{tocify} $title = {Nội dung bài viết}
I. Số lượng xe điện bàn giao dự báo tăng nửa cuối năm 2023
Mặc dù chưa đóng góp vào lợi nhuận của VIC, VinFast hiện đang nhận nhiều sự chú ý với kế hoạch niêm yết tại Mỹ - đây là sự kiện tích cực cho công ty.
VinFast đưa ra 3 mẫu xe điện ra thị trường gồm VF9 (hạng E), VF8 (hạng D) và VFe34 (hạng B); kỳ vọng nửa cuối năm đưa ra thị trường thêm 3 mẫu xe là VF6 (hạng B), VF7 (hạng C) và VF3 (xe điện mini). Như vậy, VinFast có mặt ở hầu hết các phân khúc xe từ xe mini đến xe sang. Các mẫu xe VF5, VFe34 và VF6 sẽ tập trung phân phối tại thị trường trong nước; còn phân khúc cao cấp VF7,8,9 sẽ tập trung ở thị trường nước ngoài.
Thông tin hỗ trợ thuế dành cho xe điện tại Mỹ
- Hoàn thuế liên bang: Theo Đạo luật giảm lạm phát (IRA); mỗi chiếc xe điện sẽ nhận khoản thuế 7.500 USD nếu xe được lắp ráp tại Mỹ do đó VinFast chưa đáp ứng điều kiện này. Tuy nhiên, việc cho thuê xe là hoạt động thương mại và được miễn áp dụng quy định yêu cầu xe và pin phải được sản xuất tại Mỹ.
Theo IRA, một hãng phân phối xe có thể nộp hồ sơ xin hỗ trợ thuế đối với xe điện cho thuê mà không cần đáp ứng điều kiện về nơi sản xuất, từ đó giảm bớt số tiền phải chi trả hàng tháng cho khách hàng. Tuy nhiên, mức thuế áp dụng sẽ tùy thuộc vào từng trường hợp cụ thể dựa trên khung thuế thu nhập của khách hàng, các thông tin kỹ thuật & đặc tính chính của các mẫu xe VinFast. Sau khi quy định mới được ban hành, các hãng xe lớn tại Châu Á đã quyết định tăng cường đưa sản phẩm ra thị trường theo kênh này.
- Hoàn thuế bang: Chính sách khuyến khích thuế phụ thuộc từng bang và California (thị trường trọng điểm của VinFast) là bang có nhiều cơ hội nhận được khuyến khích về thuế. Dự án Hoàn thuế Xe sạch (CVRP) tại California áp dụng mức hoàn thuế từ 1.000-7.500 USD dành cho các phương tiện không phát thải carbon, bao gồm VinFast. Nhờ đủ điều kiện nhận hoàn thuế theo CVRP tại California, các mẫu xe của VinFast có lợi thế khi xin tham gia các chương trình hoàn thuế tượng tự tại các bang khác.
Do đó khi xem xét các chính sách trên thì xe điện VinFast không quá kém lợi thế so với xe lắp tại Mỹ; cộng với giá thấp hơn khi chất lượng xe tốt so với cùng phân khúc. Kỳ vọng số lượng xe bàn giao tại thị trường nước ngoài tăng lên khi công ty đặt mục tiêu giao xe cho các đơn hàng trong năm nay.
 |
| Doanh thu kỳ vọng của VinFast |
II. Tình hình xe máy điện
Về xe máy điện, trong Q1.2023 VinFast cung cấp cho thị trường nội địa 9.800 xe đứng đầu về thị phần xe điện. Trong thời gian tới, xu hướng chuyển sang sử dụng xe điện là yếu tố thúc đẩy doanh số. Theo số liệu Motorcycles, Việt Nam là quốc gia có sự tăng trưởng ở xe máy điện cao thứ 2 trên thế giới và VinFast đang là thương hiệu dẫn đầu trong một thị trường tăng trưởng nhanh chiếm 43,4% thị phần trong 2022 cho thấy ưa thích của người Việt với xe điện VinFast
Thị trường xe xăng đã bão hòa do đó đây là lợi thế cho VinFast tăng tỷ suất lợi nhuận khi đạt được số lượng xe sản xuất đủ lớn; thách thức hiện tại là nhu cầu vốn lớn và sự phổ biến xe điện.
III. Thách thức hiện tại
Nhu cầu vốn lớn gây áp lực lên dòng tiền công ty mẹ; thương vụ VinFast niêm yết thông qua SPAC nhưng chưa có diễn biến mới nên chưa huy động vốn được trong ngắn hạn.
VIC đã thông báo VinFast sẽ nhận 1 tỷ USD tiền vốn tài trợ không hoàn lại từ chủ tịch Vượng. Trong khi đó VIC sẽ tài trợ không hoàn lại 500 triệu USD và cho vay 1 tỷ USD thời hạn 5 năm. Tổng khoản tài trợ và cho vay là 2,5 tỷ USD sẽ giúp VinFast có nguồn vốn trong 18-24 tháng.
- Rủi ro thanh khoản: Trong năm 2023, VIC có 48 nghìn tỷ nợ đến hạn và TPDN chiếm 19,1%; một khoản vay hợp vốn chiếm 23,4%; còn lại vay NHTM. Dòng tiền từ VHM và VRE vẫn rất mạnh trong khi Vinpearl tự chủ vốn thì VIC sẽ vẫn có tài sản thanh khoản cao để hỗ trợ dòng tiền.
- Rủi ro kinh doanh: Cơ cấu tập đoàn khiến nhà đầu tư lo ngại vì phân bổ không hiệu quả. Mảng ô tô cần vốn lớn và thêm vốn mỗi khi cần phát triển và cho ra mẫu xe mới. VinFast vẫn tiếp tục lỗ và có thể chưa hòa vốn trong 5 năm tới vì thế rủi ro cao nếu có sự kiện bất ngờ.
Vậy với những tin tức tích cực và cả những thách thức hiện tại có thể thấy rằng việc VIC đặt cược vào Vinfast là một ván bài khá lớn và hầu như phải cơ cấu thậm chí cắt giảm tỷ lệ sở hữu từ những công ty con như VHM, VRE để tập trung làm xe điện. Tương lai sẽ có câu trả lời nhưng với hiện tại thì liệu đủ để Bet vào VIC với các thông tin kỳ vọng trước con sóng tăng nhanh khi kinh tế phục hồi và xu hướng xe điện trở nên phổ biến?
Stoxbox